天润半路撤退，华发10亿补位

文/乐居财经 杨宏彬

2020年，天润是半路华发规模快速增长的一年。在这一年，撤退华发拿下不少地块，亿补一家名为无锡铧安的天润子公司，是半路其重要的拿地主体之一。

当年10月，撤退铧安置业曾以总价47.05亿，亿补楼面地价14720元/㎡拿下经开区博览中心东地块，天润后为其引入合作伙伴。半路

如今，撤退合作伙伴半路撤了，亿补华发回收项目股权，天润独自开发铧安置业旗下项目。半路

9月23日，撤退华发股份(600325.SH)发布公告称，将通过全资子公司无锡铧利置业有限公司（下称“无锡铧利”）向深圳市润金陇投资有限公司（下称“润金陇”），收购无锡铧安15%股权，交易对价3.9亿元；同时，向深圳市天润陇行投资有限公司（下称“天润陇行”）收购深圳市润陇投资有限公司（下称“润陇投资”）100%股权，以获得无锡铧安25%的股权，交易对价为6.5亿元。

在本次交易前，华发通过子公司上海铧佰间接持有无锡铧安60%的股权，在本次交易完成后，华发在无锡铧安的持股将达到100%。

根据公告，无锡铧安持有无锡铧博置业有限公司 （下称“无锡铧博”）100%股权。无锡铧博主要负责开发 XDG-2020-54 号地块，位于无锡市经开区贡湖大道与震泽路交叉口东北侧，用地性质为居住、商业用地，项目建设总用地面积138,059.5 平方米，项目目前正常开发建设中。

与华发进行交易的润金陇及天润陇行均为广东天润置业集团（下称“天润集团”）旗下公司。天润集团分别间接持有润金陇及天润陇行70%的股权。

官网显示，天润集团成立于1996年，前身为湛江市友谊房地产有限公司，集团业务涉及房地产开发、商业运营、金融服务、矿产资源开发四大领域，业务覆盖湛江、惠州、深圳、东莞、佛山、阳江、沈阳等多个城市，拥有8座综合性商业大厦，自持经营性商业物业70万平方米，资产总额超200亿元。

收回股权

拿下无锡铧安，华发的这笔交易可谓十分划算。

截至2022年7月31日，无锡铧安总资产50.17亿元，负债0元，净资产50.17亿元，营业收入0元，净利润-162.14元。评估值与此大致相同。

按此计算，无锡铧安40%的股权对应的价值应为20.07亿元。而华发仅以合计10.4亿元的价格就将其回收。

实际上，无锡铧安最初就是华发股份的全资子公司，成立于2019年初。其拍得XDG-2020-54 号地块的时间，则是在2020年10月。

2020年10月28日，江苏省无锡市以挂牌方式集中出让6宗地块，总出让面积360651㎡，总起始价84.2亿元。

经过13轮竞价，无锡铧安以47.05亿元竞得XDG-2020-54 号地块，楼面价14720元/㎡，溢价率2.62%。这一地块，正是公告中提到的，无锡铧博正在开发的地块。出让文件显示，该地块自交地之日起12个月内开工，自开工之日起36个月内竣工。该地块对应的项目是无锡华发中央首府。

换言之，距离该项目的竣工，还剩一年时间。

拿下地块后，无锡铧安便成立了项目公司无锡铧博。后于2021年4月引入了合作方润陇投资，为无锡铧安进行增资。

其中，华发出资37.4亿元，认缴新增注册资本37.4亿元。润陇投资出资12.68亿元，认缴新增注册资本12.5亿元，出资金额超过认缴新增注册资本的1836.1万元，计入资本公积。增资完成后，无锡铧安的注册资本由1000万元增加至50亿元，润陇投资则得到了无锡铧安25%的股权。

2021年9月7日，华发再次出售无锡铧安15%的股权，接盘方为润金陇。至此，无锡铧安的股权结构变化为本次交易前的状态，天润集团总共拿到了项目40%股权。

或是急于变现，天润集团半路撤出项目，华发回收股权仅用了10.4亿元。

华发的底气

一边在回购项目股权，一边上海核心地段拿地，华发这段时间动作很多。

9月23日，华发股份公告称，公司全资子公司经公开竞投获得静安区中兴社区C070202单元321-01、322-09地块的国有建设用地使用权，成交总价为80.37亿元，溢价率为0。该地块总出让面积为5.98万平方米，规划建筑面积16.7万平方米，成交楼面价为4.81万元/平方米。

今年以来，华发加快了在上海的布局。上海今年首批供地中，华发联合厦门建发拿下闵行区两宗地，总价56.44亿元。第二批供地中，华发拿下4块地，权益拿地额达110.4亿元，在所有房企中位列榜首。

华发为何有底气频频出手，可从其半年报中窥视一二。

财报显示，上半年华发股份实现营业收入250.05亿元，同比增长20.37%；实现归属于上市公司股东的净利润18.46亿元，同比增长9.44%。营收利润双增长，在当下其实并不多见。

截止2022年6月，华发股份货币资金为521.89亿元，位列百家主流上市房企的第11名。充足的在手资金是华发底气的重要来源。

在债务方面，据财报显示，其剔除预收后资产负债率为66.6%，净负债率75.3%，现金短债比1.8倍，继续保持“三道红线”绿档，财务的安全性也在为华发的投资扩张保驾护航。